近日，邁瑞醫療發布最新投資者關(guan) 係活動記錄表，回應了今年邁瑞國際、國內(nei) 市場及AI應用方麵的最新布局計劃。
分區域來看，邁瑞國際市場今年有望延續快速增長的趨勢，其中占國際收入三分之二的發展中國家將引領增長。
縱觀全球頂級械企戰略，出海和創新是海外龍頭的兩(liang) 大核心要素，器械出海已經成為(wei) 國內(nei) 頭部企業(ye) 的必然選擇。海外細分市場增量空間大，產(chan) 品定價(jia) 相對穩定，國產(chan) 器械性價(jia) 比優(you) 勢明顯，國內(nei) 企業(ye) 想拓展更大的市場空間必然著眼海外。
據西南證券統計，縱向對比國產(chan) 廠商，國際化率多分布接近30%，其中低值耗材、IVD等品類出海進度更快，而高端影像、高值耗材等仍處於(yu) 拓展階段。
低值耗材依靠 ODM/OEM 模式低成本快速開拓海外市場，目前中國已成為(wei) 全球大規模生產(chan) 製造中心，但對比來看，高值耗材則更為(wei) 艱難，受原材料、核心零部件、高端客戶突破等因素限製，在臨(lin) 床優(you) 勢和渠道拓展方麵仍有很大提升空間。
發展中國家成為(wei) 器械出海的高引擎區域。伴隨我國 “一帶一路” 的建設，醫療器械出口也在不斷增加，這些國家的醫療基礎設施建設需求較大，為(wei) 我國醫療器械企業(ye) 提供了廣闊的市場空間。據相關(guan) 數據統計，2024 年前三季度，我國醫療器械對 “一帶一路” 共建國家累計出口134.4 億(yi) 美元，同比增長了 5.1%。
邁瑞表示，即便剔除高潛力種子業(ye) 務，目前公司三大產(chan) 線在發展中國家的平均市占率也僅(jin) 為(wei) 高個(ge) 位數，遠遠低於(yu) 國內(nei) 市場的市占率水平。此外，發展中國家市場本身仍有龐大的增長潛力。為(wei) 了抓住這一風口市場的曆史性機遇，公司仍在不斷傾(qing) 斜資源，全方麵加大投入，預計未來相當長一段時間發展中國家都將是拉動公司增長的主要動力之一。去年公司國際收入占比實現了明顯提升，預計未來幾年國際收入占比有望持續提升。
今年醫療設備采購訂單增長明顯，以舊換新、地方集中采購等形式同步進行，設備集采進入成熟化階段。
邁瑞分析，國內(nei) 市場因醫療行業(ye) 整頓、地方專(zhuan) 項債(zhai) 和財政資金不足等導致去年增長受阻的因素在今年都有望迎來拐點。醫療行業(ye) 整頓已經基本步入常態化階段，更加合規、透明的采購環境也能幫助公司進一步提升招標的贏單率。
在海南省衛健委近期啟動的集中化采購 200 台超聲的項目中，邁瑞中標數一路領先，共計贏單160 台。
根據邁瑞最新披露，根據企業(ye) 預警通的數據，地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 、尤其是用於(yu) 支持醫院新改擴建和設備采購的醫療專(zhuan) 項債(zhai) 的發行速度今年以來仍在持續加速，國家也明確提出了要一次性增加較大規模債(zhai) 務限額、置換地方政府存量隱性債(zhai) 務，加大力度支持地方化解債(zhai) 務風險。根據眾(zhong) 成醫械的數據，趨勢上，不同品類醫療設備的月度招標情況均在持續複蘇。雖然從(cong) 招標到收入確認需要一定時間，但這對於(yu) 邁瑞今年國內(nei) 業(ye) 務的複蘇有著重要意義(yi) 。
同時，大型設備集采省份也在擴展。除設備集采大省安徽外，近日，廣西也發布醫療設備集采文件，要求凡是政府、國有企業(ye) （含國有控股企業(ye) ）舉(ju) 辦的醫療衛生機構使用財政性資金購置乙類大型醫用設備以及單台（套）1000萬(wan) 元以上的醫用設備，自2025年3月1日起，均由自治區公共資源交易中心統一實施集中帶量采購，且原則上每年5月開始組織醫療設備集中帶量采購，每年不少於(yu) 一次。
值得注意的是，廣西對采購進口品牌作出要求：未取得醫用設備配置許可證、應獲而未獲得進口醫用設備采購批準、審批許可有效期內(nei) 無法完成采購流程或者備案未通過的，一律不得采購。
據國泰君安證券統計，截至2025年初，已有四川宜賓、河南安陽、江蘇蘇州、安徽等地推進了設備集采，終端價(jia) 較預算降幅9%-50%不等。
邁瑞表示，放眼全球醫療器械采購市場，采購行為(wei) 集中化已成為(wei) 眾(zhong) 多成熟市場的重要標誌之一，整合大量需求統一采購有助於(yu) 形成規模效應，節約采購成本，減少不正當競爭(zheng) 。
醫療設備集采的目的是進一步引導采購行為(wei) 合規化、專(zhuan) 業(ye) 化、透明化，同時減少流通環節不合理的加價(jia) 空間。但在實現壓縮流通環節空間的同時也保障了廠家的合理利潤，同時大力鼓勵和支持數字化、智能化的醫療設備需求，減輕醫患負擔，提升服務質量。
盈利方麵，邁瑞認為(wei) 設備產(chan) 品的盈利能力受到零部件價(jia) 格、市場競爭(zheng) 環境等多重因素影響，集中化采購項目對利潤率的影響均在可控範圍之內(nei) 。得益於(yu) 持續的高研發投入、對臨(lin) 床需求的洞察與(yu) 融合創新能力，邁瑞已在絕大多數可及的設備產(chan) 品上實現了高端突破。
AI已經成為(wei) 醫學影像企業(ye) 競賽的核心要素之一。目前，國內(nei) 外頭部設備企業(ye) 都在醫療達模型的智能化應用方麵取得不同程度進展，醫學影像更是成為(wei) AI影像最深遠的領域。
在國內(nei) 企業(ye) 當中，邁瑞在智能化探索方麵屬於(yu) 最早的一批，如今已形成全鏈條智能生態。邁瑞此次披露，從(cong) POC 應用、心血管應用、婦產(chan) 應用到瑞影生態，公司全麵布局了醫學影像的 AI 智能應用。邁瑞醫學影像並不限於(yu) 局部優(you) 化工作流程的獨立智能功能，而是旨在打造一個(ge) 全棧全景的超聲智能解決(jue) 方案。
DeepSeek橫空出世後，醫療設備企業(ye) 已先後火速接入並賦能產(chan) 品性能，邁瑞也不例外。邁瑞表示，“瑞影雲(yun) ++”已攜手 DeepSeek，正式發布“瑞影·AI+”解決(jue) 方案，聚焦醫療專(zhuan) 業(ye) 能力的提升與(yu) 普及，為(wei) 廣大醫療工作者提供專(zhuan) 業(ye) 、智能的學習(xi) 提升方案。
除邁瑞外，聯影醫療、東(dong) 軟醫療等設備企業(ye) 也已表示已經完成或正在布局將自身業(ye) 務與(yu) DeepSeek深度融合。
從(cong) 邁瑞對三大層麵的判斷來看，今年醫療設備行業(ye) 在出海、集采和AI搭建方麵有望拓展更多增量業(ye) 務。
