2024年3月18日，退市一年的泰坦醫療（Titan Medical）宣布將與(yu) 加拿大心血管微創手術成像和引導技術製造商Conavi Medical進行合並再上市。

在合並完成後，泰坦醫療的高管和某些董事將離職，並且公司整體(ti) 的發展賽道也將不再是手術機器人，而是Conavi已經獲批的Novasight Hybrid血管內(nei) 成像係統。

根據協議條款，泰坦醫療將收購Conavi所有已發行的股份，以一定比例將合並後的股份發放給Conavi股東(dong) 。同時，Conavi將進行一項認購收據融資，募集資金最低1500萬(wan) 美元，最高可達2000萬(wan) 美元。交易完成後，泰坦的子公司將與(yu) Conavi合並，發行合並後的股份給Conavi股東(dong) 。

這項交易實質上是Conavi（私營）對Titan進行反向收購，也就是我們(men) 常說的“借殼上市”。因為(wei) 從(cong) 納斯達克摘牌後泰坦醫療在多倫(lun) 多股票交易所的交易並沒有停止，此次雙方計劃通過合並，重新在多倫(lun) 多的創業(ye) 板（TSX Venture Exchange）進行上市，新公司將延用“Conavi Medical”的名稱。

據了解，泰坦醫療於(yu) 2018年6月在美國納斯達克上市，後因“一美元股價(jia) 規則”曾三度麵臨(lin) 摘牌風險，在搖搖欲墜了三年後，依然於(yu) 2023年3月10日走到退市的終章，結束了長達5年的“達芬奇終結者”之夢。

01

私營公司反向並購“借殼上市”

資料顯示，Conavi Medical Inc.是一家專(zhuan) 注於(yu) 心血管及腔內(nei) 影像技術創新的醫療器械公司，衍生自多倫(lun) 多大學旗下綜合性教學醫院及醫療科研機構Sunnybrook醫院。

公司首個(ge) 商業(ye) 化的產(chan) 品“Novasight Hybrid”係統，是第一個(ge) 也是唯一一個(ge) 能夠在單個(ge) 成像導管上提供血管內(nei) 超聲（IVUS）和光學相幹斷層掃描（OCT）兩(liang) 種技術的臨(lin) 床係統。此前已先後在中國、美國、加拿大和日本醫藥市場獲批上市。

據悉，該產(chan) 品由控製台(ADM)和患者接口模塊(PIM)組成，與(yu) 一次性IVUS/OCT導管配合使用，用於(yu) 經皮冠狀動脈介入手術中冠狀動脈的血管內(nei) 成像。 其成像導管遠端安裝有聲學探頭與(yu) 光學探頭，能自動獲取圖像並反饋至圖像處理模塊，同時實現混合的血管內(nei) 超聲和光學幹涉斷層成像。

Novasight Hybrid係統

過去幾年，越來越多的臨(lin) 床數據表明，在多數冠狀動脈疾病患者進行血管成形術和支架植入術時，使用IVUS或OCT為(wei) 代表的腔內(nei) 影像學技術可提供病變特征，並在 PCI 過程中指導選擇合適的支架，確定支架著陸區。

但這兩(liang) 種技術生成的圖像之間存在重大差異。直到現在，許多醫生在進行經皮冠狀動脈介入術（PCI）時不得不在IVUS和OCT之間進行選擇。

Novasight Hybrid則兼具上述兩(liang) 種成像，能夠同步滿足醫生對分辨力和穿透力的要求，簡化醫生操作，提高成像的準確性和安全性。

Foresight ICE係統

此外，Conavi還推出了Foresight心內(nei) 超聲心動圖（ICE）係統，這是第一個(ge) 能夠在側(ce) 麵和前視模式下可視化360°並進行2D和3D成像的心髒內(nei) 超聲係統。

該係統也包含控製台、連接裝置和一次性導管三個(ge) 部分，配有彩色多普勒(用於(yu) 顯示血流)和測量(用於(yu) 確定心髒解剖結構)。針對心髒電生理手術，結構性心髒病介入手術以及血管介入手術（主動脈、下腔靜脈、外周血管）具有較深的應用價(jia) 值。

目前Foresight ICE已獲得FDA 510(k)許可和加拿大衛生部的批準，並且生產(chan) 成本隻有競爭(zheng) 產(chan) 品的一半左右。

Conavi首席執行官Thomas Looby在一份聲明中表示，未來公司與(yu) 泰坦醫療合並後將繼續推進這兩(liang) 款係統的研發和推廣，以便更好地為(wei) 患者護理提供信息，同時為(wei) 提供商提供更具成本效益和空間效益的解決(jue) 方案。

02

從(cong) 輝煌到暗淡

巨人的“三度退市”

泰坦醫療公司（TSX：TMD）是一家總部位於(yu) 安大略省多倫(lun) 多的醫療設備公司。於(yu) 2008年成立，2018年6月登陸美國納斯達克。專(zhuan) 注於(yu) 研發單孔腔鏡手術機器人，計劃覆蓋歐洲和美國手術機器人市場。

2017年，公司預告其SPORT手術機器人將在美國發售，吸引了包括龍泰醫療有限公司等國內(nei) 企業(ye) 的投資。彼時，中國龍泰醫療有限公司在加拿大的分公司Longtai Medical前後注入資金1000萬(wan) 美元，成為(wei) Titan最大的股東(dong) 。

龍泰醫療本計劃在SPORT單孔手術機器人通過FDA認證後，負責整個(ge) 環太平洋的亞(ya) 洲地區Sport單孔手術機器人的市場運作、耗材生產(chan) 銷售和用戶培訓。然而產(chan) 品上市卻一再推遲，股價(jia) 也下跌了近一半。

第一次退市警告

2020年5月，泰坦醫療第一次收到納斯達克的退市決(jue) 定函，稱未能遵守上市公司必須擁有至少 250 萬(wan) 美元股東(dong) 權益的規則，上市證券市值 3500 萬(wan) 美元，或來自持續經營的淨收入 500,000 美元。

一籌莫展之際，美敦力於(yu) 6月4日與(yu) 其達成合作協議，泰坦首次獲得了2000萬(wan) 美元的收入，把公司從(cong) 破產(chan) 邊緣挽救了回來。此次獲取資金用於(yu) 產(chan) 品的研發，不過公司研發的不再是之前的Sport平台，而是名叫Enos的單孔手術係統。

第二次退市警告

但由於(yu) 疫情等多方麵因素，公司又出現經濟危機。在2021年12月30日，泰坦醫療再次接到了納斯達克的退市警告。隨後泰坦醫療宣布將其220餘(yu) 項專(zhuan) 利組合許可給第三方，該公司將繼續評估區域擴張和創收機會(hui) 的選擇。

2022年7月，納斯達克給予了泰坦醫療額外的 180 天時間來重新獲得其在納斯達克市場的合規性，這讓泰坦有了更多的時間來挽回敗局。

2022年9月12日，泰坦醫療宣布與(yu) 美敦力簽署最終協議。根據合作協議，兩(liang) 家公司都可以在各自的業(ye) 務中開發機器人輔助手術係統，而泰坦將在裏程碑完成並驗證後獲得高達1100萬(wan) 美元的付款。

2022年11月12日，泰坦醫療發布公告，尋求股票合並，以保留其上市資格。與(yu) 此同時，泰坦醫療宣布裁掉了40名工人，以削減成本。

但在2023年2月，泰坦表尋求示合並失敗了，接下來他將會(hui) 出售部分業(ye) 務資產(chan) 並繼續裁員72%，即48名。

彼時，泰坦醫療仍然對其開發的Enos單通道機器人手術係統抱有很大希望，在去年底的財報中，泰坦醫療預計該機器人將在2025年獲得FDA批準。在裁員時公司甚至表示，就算隻剩一個(ge) 人也要繼續完成係統的開發。

但很快泰坦就轉變了態度，在第二次裁員後，公司表示剩下的十幾名員工將會(hui) 負責出售公司的資產(chan) 。

退市轉板

隨後3月10日，泰坦醫療發文稱，已收到納斯達克聽證小組的退市通知，公司股票將於(yu) 當日終止上市暨摘牌。但不會(hui) 影響公司在多倫(lun) 多證交所的交易，並且未來公司將會(hui) 在美國的場外交易市場（OTC）上市，股票代碼為(wei) “TMDIF”。

與(yu) 此同時，公司的戰略審查流程也在持續進行。分別於(yu) 5月、6月、7月和8月將旗下知識產(chan) 權出售給了直覺外科、美敦力和強生子公司Auris Health。

現在，隨著剩餘(yu) 的所有資產(chan) 合並帶入Conavi公司，泰坦醫療這個(ge) 名字也將徹底消失成為(wei) 曆史，但這一次，我們(men) 有機會(hui) 見證大象轉身。未來，Conavi能否創造輝煌？器械之家將拭目以待。